《中国保险公司绩效研究》(2020年3月)
王向楠、边文龙 著
成果简介
保险是个人家庭、企业和社会进行风险管理的一种基本方法，是金融体系和社会保障体系的一个支柱，是市场经济的重要制度之一。保险业在中国属于发展较快但潜力仍很大的行业。2０17年，中国保险业为全社会提供风险保障4154万亿元，同比增长75％，保费收入3.66万亿元，同比增长18％，新增保单件数175亿件，同比增长84％，保险公司利润2567亿元，同比增长3０％，保险公司总资产1675万亿元，同比增长11％。为了满足人民日益增长的美好生活需要，保险业应当平稳较快发展并不断改善供给水平。保险公司是保险产品和服务的主要供给方，不断提升其绩效对于保险业功能的发挥具有重要影响，是实现中国从保险大国向保险强国转变的基础。
本书研究中国保险公司的绩效。根据如何定义和度量公司绩效，本书分为上篇和下篇。“上篇 基于投入产出效率”（第1—6章）从厂商理论和技术经济学方法出发，基于生产函数、成本函数、收入函数、利润函数等结构式函数，得到中国保险公司的技术效率、成本效
率、收入效率、利润效率等。“下篇 基于财务会计指标”（第7—15章），借用会计语言表示公司的绩效状况，包括成长性、盈利性、稳健性、流动性、研发活动、杠杆率、价格离散等内容。本书不仅旨在评价保险公司的绩效水平，更重要的目的是，分析若干有理论和政策
含义的因素与保险公司绩效的关系，从而提出改进绩效的建议。
“上篇 基于投入产出效率”分为“方法”和“应用”两个部分。“方法”从理论研究和经验研究两个方面梳理和综述面板数据随机前沿分析模型，并专门探讨了地理加权的效率模型；“应用”运用一些较有新意的效率评价方法，研究中国保险公司的几个话题。
“方法”包括第1章、第2章和第3章。第1章在统一的计量框架下，对面板数据随机前沿分析模型进行梳理和分类，着重分析每一种模型的假设、估计过程和局限性，为研究者选择随机前沿分析的计量方法提供参考，特别是希望改进研究中过度依赖几种假设严格的模型和不注重模型局限性的状况。第2章回顾随机前沿分析模型在国内外保险公司领域和商业银行领域研究中的应用状况，重点关注这些研究的主题、样本和所采用的随机前沿分析模型，为随机前沿分析模型在经验研究中的运用状况提供一个参照。一家决策单位的运行状况普遍受到各类环境因素的影响，且所处环境越相似的决策单位越会相互影响。因此，第3章将地理加权的思路与随机前沿分析模型结合起来，去评价每家保险公司的效率。
“应用”包括第4章、第5章和第6章。规模和多元化是一家公司的基本特征和战略决策的关键问题，第4章采用“一步法”随机前沿分析模型，分析规模和业务多元化对财产险公司经营效率的“非线性”的影响。人力资本在中国经济向高质量发展阶段转变中有重要作用，也是一个国家能否跨越“中等收入陷阱”的关键影响因素之一。第5章采用“两步法”估计人身险公司的效率，进而分析人力资本质量和人力资本激励对其效率的影响。财产险行业的经营条件与地理因素的关联较大，经营状况存在着明显的空间分异性，且中国财产险公司进行了较快速的地理扩张。第6章研究地理扩张如何影响财产险公司的盈利能力。
“下篇 基于财务会计指标”按照所研究的保险公司的范围分为3个部分。“保险集团或财产险＋人身险公司”部分研究的是保险集团，或者说同时研究了财产险公司和人身险公司；“普通人身险公司”部分和“专业保险公司（市场）”部分所研究的公司范围可以
“顾名思义”。
“保险集团或财产险＋人身险公司”包括第7章、第8章和第9章。少数中国保险公司已经上市，还有大量的保险公司在寻求上市，第7章采用针对个别处理样本的宏观项目评估方法，构造反事实状态，研究上市对保险公司增长的影响。中国保险业的投资业务发展迅速，引起了社会各界的关注。第8章研究开展投资业务对保险公司的偿付能力、流动性、破产概率和退保等风险变量的影响，并关注了财产险公司和人身险公司的差异性；此外，延伸讨论了保险创新及其风险与监管的问题。研发是创新的重要来源，而保险业属于技术和运行复杂性强的行业。第9章分析中国保险公司的研发投入状况，并研究哪些因素影响了中国保险公司的研发。
“普通人身险公司”包括第1０章、第11章和第12章。近些年中国人身险公司在产品类型、销售渠道和地理分布上有明显变化，第1０章研究这3个维度上的业务集中度对人身险公司绩效的影响，并关注了中资公司和外（合）资公司的异同。风险承担需要相应的资本与之匹配，人身险公司要在开展承保业务的基础上进行财务杠杆决策。第11章研究承保业务状况（规模、传统型业务比重、持续性、分散化、分出程度、期限结构、成长性等）对人身险公司杠杆率及其动态调整的影响。中国老龄化状况在不断加深，需要完善多层次的养老保障体系。第12章分析了中国保险公司在这一过程中能够和应当发挥的作用，介绍了英国养老金融产品的最新发展及保险业的作用，最后提出政策建议。
“专业保险公司（市场）”包括第13章、第14章和第15章。价格离散是市场处理信息能力的一种反向反应，中国车险市场存在明显的价格离散，第13章基于信息搜寻和空间竞争模型去解释市场竞争与价格离散的关系，并进行了经验检验。银行系寿险公司是中国数量最多、规模最大的一类人身险公司，其各方面的经营特点均有明显的股东烙印。在银行业和保险业监管机构合并的背景下，第14章分析了银行系寿险公司的业务结构（5个维度的9个指标）和绩效（7个维度的16个指标）的状况。在建设“健康中国”的背景下，中国商业健康险在医疗保障体系中发挥的作用还不强，明显落后于美国等发达国家。第15章研究市场结构因素（含3个一般性的市场结构指标和3个较有保险市场特点的市场结构指标）如何影响了健康险提供的赔付水平。
需要说明的是，“下篇 基于财务会计指标”并未研究“普通财产险公司”。这是因为，我们将在另一部专著中研究中国财产险的运行状况，预计包括政策篇、市场篇、企业篇等。在研读和学习已有文献的基础上，本书的创新意义可以概括为如下两个方面。第一，本书从投入产出效率和财务会计指标两个维度评价和分析中国保险公司的绩效，每个维度又包含多个具体指标，所以研究的系统性较强。第二，本书的每一章在研究的话题／视角、论证方法、数据资料、对策建议的不止一个方面均有创新性尝试。
对于本书一些内容的写作，两位作者感谢北京大学孙祁祥教授的指导。对于本书用到的保险及财务会计学的知识方法，王向楠感谢西南财经大学孙蓉教授、赵德武教授等老师的指导。边文龙感谢北京大学沈艳教授和南开大学赵春梅副教授的指导。对于本书的完成，王向楠感谢中国社会科学院金融研究所以及保险与经济发展研究中心的领导老师的关心和帮助，边文龙感谢成均馆大学金镛准院长的关心和帮助。
本书内容如有错误之处，敬请指正。作者也希望就本书及相关的研究内容与读者探讨。