李扬：商业银行和保险机构参与国债期货交易有助于完善金融市场体系(20-02-24)

商业银行和保险机构参与国债期货交易，有助于完善我国金融市场体系、提升金融机构风险管理能力、健全国债收益率曲线、促进金融市场对外开放。商业银行和保险机构参与国债期货交易，就是进一步加强债券市场联通、提升市场整体运行效率、完善我国金融市场体系的重要举措。首先，商业银行、保险机构参与我国所有主要的金融要素市场活动，使得它们可以根据自己的需要，选择国债期货、利率互换、债券远期等场内外多种利率风险管理工具进行交易，从而降低风险管理成本、提高组合运作效率；其次，金融机构通过交易现货和期货等衍生品，在多个市场间进行套利操作，势必大大消除同一券种及其衍生品的定价差异，提升债券和衍生品价格的精确性，进而促使金融资产的整体定价效率和流动性显著提高；其三，国债期货交割制度的运行，将冲破债券转托管机制的束缚，大大增加两市场间债券的流动性，从而可以吸引投资者根据自身需求参与国债现货交易，产生推进银行间市场和交易所市场联通、促进债券市场协调发展的积极效果。

    原文发布于新华网。